Bcsc อัตราแลกเปลี่ยน

หนึ่งในจุดแข็งที่ยั่งยืนของ ISDA คือการมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันของผู้เชี่ยวชาญด้านอุตสาหกรรมและความเชี่ยวชาญและความรู้ที่พวกเขาเสนอในหลากหลายกิจกรรม คณะกรรมการสมาคมกลุ่มทำงานและกองกำลังทำงานในเกือบทุกศูนย์การเงินที่สำคัญและมีบทบาทสำคัญในการอำนวยความสะดวกในการแลกเปลี่ยนความคิดเห็นการตรวจสอบประเด็นนโยบายและการไหลเวียนข้อมูลระหว่างสมาชิกของเรา: สมาชิก ISDA ที่รัก ปีใหม่ศตวรรษใหม่และสหัสวรรษใหม่ไม่มีพยานหลักฐานใด ๆ ที่แข็งแกร่งในการเป็นตัวแทนของ ISDA ในการเป็นตัวแทนของตราสารอนุพันธ์และอุตสาหกรรมการบริหารความเสี่ยงอย่างมีประสิทธิภาพมากกว่าการเพิ่มขึ้นของการเป็นสมาชิกของเราที่ลงทะเบียนในปี 2542 เก้าสิบสององค์กรเข้าร่วมสมาคมเมื่อปีที่แล้ว เป็นสมาชิกของ บริษัท กว่า 450 แห่งที่ตั้งอยู่ใน 36 ประเทศใน 5 ทวีป สมาคมมีการเติบโตอย่างต่อเนื่องในด้านขนาดและขอบเขตโดยเฉพาะอย่างยิ่งในเรื่องที่เกิดขึ้นในช่วงเวลาหนึ่ง ๆ และอาจเป็นผลจากการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่เรากำลังเป็นพยานในตลาดการเงินทั่วโลก ได้แก่ การแนะนำกรอบการกำกับดูแลใหม่การแก้ไขข้อบังคับเกี่ยวกับความเพียงพอของเงินกองทุน รวมและการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นระหว่างผู้เข้าร่วมอุตสาหกรรมความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจในภูมิภาคสำคัญ ๆ ท่ามกลางการพัฒนาเหล่านี้และอื่น ๆ ISDA ให้ความสำคัญและสอดคล้องกับพันธกิจหลักของการส่งเสริมการพัฒนาอย่างรอบคอบและมีประสิทธิภาพของอุตสาหกรรมสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีการเจรจาต่อรองช่วยให้เราสามารถให้คุณค่าที่แท้จริงแก่เขตเลือกตั้งทั่วโลกของเรา ตัวอย่างเช่นในด้านการบริหารความเสี่ยงเราเป็นผู้นำด้านความพยายามของอุตสาหกรรมในการตอบสนองต่อความคิดริเริ่มของคณะกรรมการบาเซลอย่างถูกต้องและเหมาะสมกับการปฏิรูปการร่วมทุนในปัจจุบัน กลุ่มงานทั้งสามของเรา - กรอบแนวคิดกรอบการให้คะแนนภายในและความเสี่ยงในการดำเนินงาน - จะกล่าวถึงประเด็นสำคัญ ๆ ที่ระบุไว้ในเอกสารของ Basel Committee ที่เผยแพร่เมื่อเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา การมีส่วนร่วมของสมาชิกในคณะทำงานมีทั้งความสำคัญและแพร่หลายโดยมีสถาบันการศึกษากว่าสิบสี่แห่งจากสิบสามประเทศที่เป็นตัวแทน ในฐานะที่เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามในการบริหารความเสี่ยงของเรา ISDA ได้ให้การสนับสนุนร่วมกับ The British Bankers Association และ Robert Morris Associates ในการสำรวจความเสี่ยงในการดำเนินงานของสถาบันต่างๆทั่วโลกในกว่า 50 ประเทศทั่วโลก ผลการสำรวจซึ่งยืนยันว่าความเสี่ยงด้านปฏิบัติการได้รับการบริหารจัดการมาโดยตลอดในสถาบันการเงิน แต่ได้รับการพิจารณาเมื่อไม่นานมานี้โดยแยกเป็นระเบียบวินัยกับโครงสร้างการจัดการเครื่องมือและกระบวนการต่างๆของคณะกรรมการบริหารและได้รับการเสนอต่อคณะกรรมการบาเซิล นำเสนอต่อหน่วยงานกำกับดูแลอื่น ๆ และสมาชิกของเราทั่วโลก ตลอดปี 2542 เอกสารฉบับนี้ยังคงให้ความสำคัญกับวาระการประชุมของเราเป็นอย่างมากเนื่องจากมีความสำคัญในการลดความเสี่ยงทางกฎหมายและความเสี่ยงอื่น ๆ ความเป็นผู้นำของเราในด้านนี้เป็นที่ยอมรับและได้รับการปรับปรุงในปีพ. ศ. 2542 ด้วยการตีความคำจำกัดความของ Derivatives Credit Derivatives Definitions (คู่มือผู้ใช้สำหรับ FX FX และคำจำกัดความของตัวเลือกสกุลเงิน) (เผยแพร่โดย ISDA กับสมาคมผู้ค้าตลาดเกิดใหม่และคณะกรรมการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ) และคู่มือผู้ใช้เอกสารการสนับสนุนเครดิต ISDA ตามกฎหมายภาษาอังกฤษ การทำงานของโครงการ ISDA Definitions 2000 ของ ISA รวมถึงคำจำกัดความของ ISDA ฉบับปี 2541 ซึ่งเป็นคำจำกัดความของ ISDA ปี 2541 และคำจำกัดความของ ISDA Euro 1998 ซึ่งจะสะท้อนการปฏิบัติในตลาดในปัจจุบันโดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่ของการแนะนำ ยูโรและการยกเลิกแหล่งที่มาของอัตราใน 11 สกุลเงิน ในการเตรียมตัวสำหรับการเปลี่ยนแปลงปี 2543 เราได้ทบทวนเอกสารของเราเพื่อคาดการณ์วิเคราะห์และแก้ไขปัญหาที่อาจเกิดขึ้นอันเป็นผลมาจากปัญหา Y2K ในที่สุดเราได้ข้อสรุปว่าไม่มีข้อกังวลเรื่องเอกสารสำคัญของ ISDA ที่ต้องระบุ ในช่วงปีที่ผ่านมาเราได้ริเริ่มทบทวนกลยุทธ์ในเอกสารของเราเพื่อให้มั่นใจว่าจะสามารถจัดการกับปัญหาด้านการตลาดได้อย่างมีประสิทธิภาพมากที่สุดโดยสมาชิกของเรา กระบวนการนี้เกี่ยวข้องกับการจัดตั้งคณะทำงานยุทธศาสตร์การทบทวนโดยรวมและคณะทำงานกลุ่มเล็ก ๆ สี่แห่ง - เกี่ยวกับประเด็นโครงสร้างข้อตกลงหลักข้อขัดข้องในการให้รางวัลการประเมินค่าและการปิดประเด็นหลักและประเด็นหลักประกัน คณะทำงานแต่ละกลุ่มได้จัดทำข้อเสนอแนะสำหรับพื้นที่เฉพาะของตนซึ่งได้รับการรับรองโดยคณะทำงานและขณะนี้กำลังร่างหรือแก้ไขบทบัญญัติสำหรับเอกสาร ISDA ซึ่งจะได้รับการตรวจสอบโดยคณะกรรมการเอกสารของ ISDA และสมาชิกที่สนใจอื่น ๆ เพื่อเป็นการส่งเสริมความเชื่อมั่นทางกฎหมายที่ครอบคลุมเอกสารของ ISDA ตอนนี้เรามีข้อคิดเห็นทางกฎหมายทั้งหมด 34 ข้อเกี่ยวกับการบังคับใช้บทบัญญัติการหักกลบลบหนี้ของข้อตกลงหลักของ ISDA รวมถึงข้อคิดเห็นใหม่ 5 ฉบับสำหรับญี่ปุ่นนิวซีแลนด์ออสเตรเลียเยอรมนีและเนเธอร์แลนด์ ตาข่ายกฎหมายในเขตอำนาจศาลเหล่านั้น เราได้ปรับปรุงความเห็นอื่นอีก 28 ข้อ ความคิดเห็นทางกฎหมายเกี่ยวกับเอกสารสนับสนุนเครดิตของ ISDA ได้รับใน 12 เขตอำนาจศาลแล้วอีก 9 แห่งและกำลังดำเนินการอีก 10 แห่ง ISDA กำลังทำงานร่วมกับธนาคารเพื่อการฟื้นฟูบูรณะยุโรป (European Bank for Reconstruction) ในการร่างกฎหมายเกี่ยวกับตาข่ายในสาธารณรัฐเช็กฮังการีและโปแลนด์รวมถึงการพัฒนาด้านบวกในเรื่องตาข่ายที่เกิดขึ้นในเม็กซิโกและอาร์เจนตินาผ่านความพยายามของ ISDA และสมาชิกของ ISDA หลังจากที่ได้มีการประกาศแนวทางปฏิบัติสำหรับหลักประกันของ ISDA ในปี 1998 เราได้พัฒนาและออกเอกสารเกี่ยวกับประเด็นการบริหารหลักประกันที่ซับซ้อนขึ้นเมื่อปีที่แล้ว การทบทวนหลักประกันของ ISDA 1999 ประเมินวิธีการจัดการความเสี่ยงและการจัดการหลักประกันสำหรับธุรกรรมสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ทำขึ้นโดยเอกชนระหว่างช่วงเวลาของความผันผวนของตลาดในปี 2540 และปี 2541 และเสนอแนวทางใหม่ในการเพิ่มประสิทธิภาพในการบริหารหลักประกัน คณะทำงานกลุ่มทำงานเสร็จสิ้นและแจกจ่ายเพื่อตรวจทานโดยสมาชิกแนะนำเพื่อปรับปรุงเอกสารการสนับสนุนเครดิต ISDA ที่มีอยู่เพื่อให้สอดคล้องกับคำแนะนำในการทบทวนหลักประกันปี 2542 ซึ่งคาดว่าจะส่งผลให้มีการเผยแพร่เอกสารสนับสนุนสินเชื่อที่ปรับปรุงใหม่ในปี 2543 นอกจากนี้คณะกรรมการหลักประกันของเราได้ทำการสำรวจความเสี่ยงหลักประกันและแนวทางปฏิบัติที่สำคัญซึ่งครอบคลุมทุกด้านของการจัดการหลักประกัน การสำรวจนี้สะท้อนถึงการตอบสนองจากสมาชิก ISDA และสมาชิกและสถาบันที่ไม่ได้เป็นสมาชิกซึ่งได้รับโปรแกรมหลักประกันหรือเป็นหลักประกันใหม่ กลุ่มปฏิรูปกฎหมายหลักประกันในยุโรปของเราประสบความสำเร็จอย่างมากในปี 2542 ภาพรวมและรายงานเฉพาะเกี่ยวกับประเด็นด้านกฎหมายหลักประกันใน 15 ประเทศ (ครอบคลุมเขตอำนาจของสหภาพยุโรปแต่ละแห่ง) เสร็จสมบูรณ์ จากการทำงานนี้ตลอดจนการจัดตั้งกลุ่มงานที่เกี่ยวข้องกับหลักประกันและการกำหนดประเด็นหลักประกันเป็นลำดับความสำคัญจากคณะกรรมาธิการยุโรปกลุ่มของเรามุ่งเน้นไปที่การพัฒนาและใช้ตัวเลือกยุทธศาสตร์เพื่อแก้ไขปัญหาที่เราได้ระบุไว้ คณะกรรมการกิจการใหม่สองแห่งคือตราสารอนุพันธ์และตราสารอนุพันธ์ด้านพลังงานซึ่งก่อตั้งขึ้นในปีพ. ศ. 2542 กลุ่มเป้าหมายของกลุ่มเดิมรวมถึงผลกระทบจากการรวมยุโรปเข้ากับดัชนีต่างๆและประเด็นเกี่ยวกับเอกสาร การก่อตัวของคณะกรรมการหลังนี้สะท้อนให้เห็นถึงส่วนหนึ่งของการเพิ่มจำนวนของ บริษัท พลังงานให้กับสมาชิกของเราและ ISDAs ในการปรับปรุงธุรกิจการค้าและสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบสำหรับการทำธุรกรรมด้านพลังงาน ความพยายามของเราในที่นี้รวมถึงการร่างคำแถลงเกี่ยวกับ Derivative Commodity Derivative Supplement เพื่อให้ครอบคลุมตลาดพลังงานและพลังงานได้ดีขึ้นโดยเฉพาะในยุโรป ปัญหาด้านนโยบายสาธารณะยังคงเป็นประเด็นสำคัญในวาระการประชุมของสมาชิกและสมาคมในปีพ. ศ. 2542 โดยเฉพาะอย่างยิ่งในขณะที่กรอบการกำกับดูแลใหม่ ๆ เกิดขึ้นในยุโรปหลังจากที่มีการนำเงินยูโรและสหรัฐอเมริกาไปใช้หลังจากการยกเลิก Glass-Steagall ในเขตอำนาจศาลเหล่านี้รวมทั้งประเทศอื่น ๆ ทั่วโลกเรายังคงรักษารายละเอียดและการสนับสนุนอุตสาหกรรมไว้เป็นอย่างดี ในภูมิภาคเอเชียเช่น ISDA ได้จัดสัมมนาเรื่องการให้เครดิตแก่หน่วยงานกำกับดูแลในภูมิภาคเอเชียในกรุงกัวลาลัมเปอร์เมื่อวันที่มีนาคมที่ผ่านมาซึ่งจัดขึ้นโดยธนาคารกลางฮ่องกงและเป็นเจ้าภาพโดยธนาคาร Negara Malaysia มีหน่วยงานกำกับดูแลจำนวนหกสิบคนซึ่งเป็นตัวแทนของตลาดการเงินของออสเตรเลียจีนฮ่องกงอินโดนีเซียญี่ปุ่นเกาหลีมาเลเซียนิวซีแลนด์ฟิลิปปินส์สิงคโปร์และไทย ความสำเร็จของการสัมมนาครั้งนี้นำไปสู่การตั้งเวลาในเดือนตุลาคมของวันและครึ่งเรื่องการจัดการความเสี่ยงสำหรับหน่วยงานกำกับดูแลของเอเชียในสิงคโปร์ที่ร่วมเป็นเจ้าภาพโดย ISDA และธนาคารกลางสิงคโปร์ หน่วยงานกำกับดูแลจากญี่ปุ่นจีนฮ่องกงอินเดียอินโดนีเซียมาเลเซียไทยและสิงคโปร์เข้าร่วมงาน ความพยายามในการเข้าถึงสมาชิกของเราได้รับมิติใหม่เนื่องจากเราได้จัดประชุมและการประชุมสมาชิกในสถานที่มากขึ้นกว่าที่เคย: ยุโรปตะวันตกและตะวันออกและเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และออสเตรเลียแอฟริกาใต้และอเมริกา ตัวอย่างเช่นเราจัดสัมมนาในจีนและเกาหลีปีที่แล้ว ช่วงนี้มีบทบาทสำคัญในการให้ความรู้แก่อุตสาหกรรมและอื่น ๆ เกี่ยวกับการพัฒนาอุตสาหกรรมที่สำคัญและการริเริ่มของสมาคมและการตอบสนองของสมาชิกของเรายังคงกระตือรือร้น อันเป็นผลมาจากความต้องการของสมาชิกและการริเริ่มที่กำลังดำเนินอยู่ทั่วโลกของเราก็เห็นได้ชัดว่าการเป็นตัวแทนที่มีประสิทธิภาพของอุตสาหกรรมทำให้เราต้องมีสถานะในภูมิภาคสำคัญ ๆ และตลาดการเงิน นี่คือเหตุผลที่หลายปีมาแล้วเราได้เพิ่มสำนักงานในยุโรปซึ่งตั้งอยู่ในกรุงลอนดอนเพื่อเติมเต็มการทำงานของสำนักงานใหญ่ในนิวยอร์ก นอกจากนี้ยังเป็นเหตุผลที่เราจะเปิดสำนักงาน ISDA Tokyo ในปีพ. ศ. 2543 จำนวนคณะกรรมการและระดับการทำงานที่สมาชิกในประเทศญี่ปุ่นดำเนินการเพิ่มมากขึ้นและสำนักงานในกรุงโตเกียวของเราจะมีบทบาทสำคัญในการอำนวยความสะดวกและนำไปสู่กิจกรรมของเราที่นั่น นอกจากนี้เรายังวางแผนที่จะเปิดสำนักงานในฮ่องกงหรือสิงคโปร์ต่อมาในปีพ. ศ. 2543 ในขณะที่กิจกรรมและภูมิภาคทางภูมิศาสตร์ที่ ISDA มีส่วนเกี่ยวข้องเป็นอย่างมากและเป็นที่แพร่หลายกลยุทธ์พื้นฐานของเรายังคงมุ่งเน้นอย่างมาก ประการแรกเรายังคงมุ่งมั่นที่จะปฏิบัติภารกิจของเราอย่างต่อเนื่อง: ส่งเสริมการพัฒนาธุรกิจสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีการเจรจาอย่างรอบคอบและมีประสิทธิภาพและพัฒนาและดูแลรักษาแนวปฏิบัติด้านการบริหารความเสี่ยงอย่างเสียง ประการที่สองเรายังคงเป็นองค์กรที่ขับเคลื่อนโดยสมาชิกซึ่งมีกลยุทธ์และทิศทางที่ขับเคลื่อนโดย บริษัท สมาชิกของเรา และประการที่สามเราเชื่อมั่นว่าความมีประสิทธิผลและความสำเร็จของเราเป็นผลมาจากการมีส่วนร่วมอย่างต่อเนื่องและการมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันของบุคคลใน บริษัท เหล่านั้น ลักษณะของ ISDA ในระดับนานาชาติยังสะท้อนให้เห็นในองค์ประกอบของคณะกรรมการ บริษัท ซึ่งมาจากยี่สิบสอง บริษัท จาก 10 ประเทศ คณะกรรมการได้กำหนดทิศทางเชิงกลยุทธ์ไว้อย่างชัดเจนตลอดทั้งปีและสมาชิกแต่ละคนมีบทบาทสำคัญในการทำกิจกรรมและโครงการของคณะกรรมการ กรรมการที่ดำรงตำแหน่งในไตรมาสที่สามของปี 2542 มีดังนี้ สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรคนอื่น ๆ ซึ่งดำรงตำแหน่งได้สิ้นสุดลงในปี 2542 ได้แก่ โจเซฟบาวแมนแห่งแบงก์ออฟอเมริกามาร์คบริคเคลล์จาก J. P. Morgan, Tsuyoshi Hase จากธนาคารอุตสาหกรรมแห่งประเทศญี่ปุ่นและมาร์ควอลเลซแห่ง SBC Warburg Dillon Read Charles Smithson จาก CIBC World Markets และ Dirk Brouwer จาก Trinkhaus amp Burkhardt KgaA ลาออกจากคณะกรรมการในระหว่างปี ISDA ยินดีเป็นอย่างยิ่งกับความพยายามของพวกเขาในนามของอุตสาหกรรมและสมาคม ปีนี้ยังเห็นความสำคัญของเจ้าหน้าที่ ISDA ขนาดและความสามารถของสำนักงานในยุโรปของ ISDA ยังเติบโตต่อไป ผมยินดีที่จะแต่งตั้ง Nick Collier ให้ดำรงตำแหน่งผู้อำนวยการฝ่ายนโยบายยุโรปและหัวหน้าสำนักงานยุโรป ผมยินดีเป็นอย่างยิ่งที่ได้ต้อนรับ Emmanuelle Sebton ในตำแหน่งผู้อำนวยการบริหารความเสี่ยงในยุโรปและ Richard Metcalfe ในตำแหน่งผู้ช่วยผู้อำนวยการนโยบายยุโรป ในอเมริกาเหนือผมยินดีเป็นอย่างยิ่งที่ได้ต้อนรับรู ธ อลินซีเข้ารับตำแหน่งผู้อำนวยการอาวุโสฝ่ายนโยบายอเมริกาและสื่อสัมพันธ์สเตซี่แครี่ในฐานะผู้อำนวยการฝ่ายนโยบายการกำกับดูแลของสหรัฐฯและนาย Roseanne Stanzione ในฐานะผู้ช่วยผู้อำนวยการนโยบายสำหรับอเมริกา ความพยายามของเจ้าหน้าที่ระดับมืออาชีพของ ISDA และที่ปรึกษาภายนอกได้สะท้อนให้เห็นถึงความสำเร็จของปี 1999 อีกครั้งและผมอยากขอบคุณพวกเขาสำหรับความทุ่มเทและการทำงานหนักของพวกเขา แมทธิวเอ็ลเดอร์ฟิลด์ผู้ดำรงตำแหน่งหัวหน้าสำนักงานในยุโรปของ ISDAs ลาออกจากสมาคมเมื่อเดือนพฤษภาคม 2542 เพื่อรับตำแหน่งหัวหน้าศูนย์แลกเปลี่ยนและสำนักหักบัญชีของ U. K. Financial Services Authority ISDA รู้สึกขอบคุณกับ Matthew ในหลายปีที่เขาเป็นผู้นำในความพยายามในยุโรปของ ISDA เราหวังว่าเขาจะประสบความสำเร็จทุกครั้งในบทบาทใหม่ของเขา ในนามของคณะกรรมการและพนักงานของเราผมขอขอบคุณสำหรับการเป็นสมาชิกของ ISDA เราจะพยายามทำสิ่งที่เราทำได้ต่อไปในปีต่อไปเพื่อให้การสนับสนุนของคุณเพิ่มความผูกพันและส่งเสริมการมีส่วนร่วมในการทำงานของสมาคม ขอแสดงความนับถือริชาร์ดโกรฟกรรมการบริหารและประธานเจ้าหน้าที่บริหารตลอดปี 2543 ISDA ได้พยายามปรับปรุงสมาชิกในประเด็นสำคัญ ๆ ในอุตสาหกรรมเช่นการบริหารความเสี่ยงเอกสารกฎระเบียบบัญชีภาษีตลาดเกิดใหม่และการใช้ EMU เพิ่มการใช้งานการสื่อสารทางอิเล็กทรอนิกส์เว็บไซต์ ISDA และจดหมายข่าว ISDA สองเดือนที่เปิดใช้งานสมาคมเพื่อให้สมาชิกทราบและมีส่วนร่วมในลักษณะที่มีประสิทธิภาพตลอดทั้งปี ในช่วงระหว่างปีกรรมการและเจ้าหน้าที่ของ ISDA ได้จัดให้มีการนำเสนอในงานสัมมนาและการประชุมเพื่อปรับปรุงสมาชิกซึ่งครอบคลุมหัวข้อต่างๆในเขตอำนาจศาล ได้แก่ ออสเตรเลียออสเตรียเบลเยียมแคนาดาจีนสาธารณรัฐเช็กเดนมาร์กฟินแลนด์ฝรั่งเศสเยอรมนีฮังการีอินเดียและอินเดีย ไอร์แลนด์, อิตาลี, เกาหลี, มาเลเซีย, นอร์เวย์, โปแลนด์, โปรตุเกส, สิงคโปร์, แอฟริกาใต้, สวีเดน, สวิสเซอร์แลนด์, ไทย, สหราชอาณาจักรและสหรัฐอเมริกา ด้วยความคาดหวังว่าจะมีสำนักงานใหม่ในกรุงโตเกียวและภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ในปีพ. ศ. 2543 ระดับการให้บริการที่สมาคมฯ จะพัฒนาขึ้นในอีกหลายปีข้างหน้า ผลประโยชน์ของสมาชิกสมาคมระดับของกิจกรรมและความสำคัญของประเด็นที่ ISDA ระบุในปี 2542 ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญต่อการเป็นสมาชิก สมาชิกใหม่เก้าสิบสองคนเข้าร่วมสมาคมเมื่อปีที่แล้วรวมทั้งคนแรกจากอินเดีย ปัจจุบัน ISDAs เป็นสมาชิกรวมกว่า 460 สถาบันการเงินหน่วยงานภาครัฐ บริษัท และผู้ให้บริการมืออาชีพจาก 36 ประเทศ สมาชิกใหม่สะท้อนให้เห็นถึงการเติบโตของสัญญาแลกเปลี่ยนและอนุพันธ์อื่น ๆ ในตลาดพลังงานประกันภัยและตลาดเกิดใหม่ ในช่วงปี 2542 คณะกรรมการและกองกำลังปฏิบัติงานของ ISDA ดำเนินการในแต่ละด้านดังนี้การบัญชีและการเปิดเผยข้อมูลการจัดการหลักประกันเอกสารประกอบ Derivatives Documentation ตลาดเกิดใหม่ตราสารอนุพันธ์ทางการเงินตราสารอนุพันธ์สหภาพยุโรปด้านการเงินกฎระเบียบการดำเนินงานด้านการตลาดการบริหารความเสี่ยงและภาษีเช่นเดียวกับคณะกรรมการท้องถิ่นในแอฟริกาใต้ , เอเชียตะวันออกเฉียงใต้และฮ่องกงญี่ปุ่นและแคนาดา ในปี พ. ศ. 2542 ISDA ได้ให้การสนับสนุนสถาบันดังต่อไปนี้ในฐานะสมาชิกใหม่: สมาชิกหลัก (27): บริษัท แอฟริกันเมอร์รั้งค์แบงก์ จำกัด บริษัท แอลเอพีบราเดอร์แอมป์ จำกัด ในช่วงปี 2542 กิจกรรม ISDAs ในภูมิภาคเอเชีย - แปซิฟิค ได้แก่ จัดขึ้นสำหรับหน่วยงานกำกับดูแลในระดับภูมิภาค การสัมมนาครั้งแรกซึ่งจัดขึ้นโดยธนาคารกลางฮ่องกงและเป็นเจ้าภาพโดยธนาคาร Negara Malaysia ได้จัดขึ้นที่กรุงกัวลาลัมเปอร์ในเดือนมีนาคมและครอบคลุมประเด็นเกี่ยวกับเครดิต การสัมมนาครั้งนี้มีผู้ควบคุมประมาณหกสิบคนจากออสเตรเลียจีนฮ่องกงอินโดนีเซียญี่ปุ่นเกาหลีมาเลเซียนิวซีแลนด์ฟิลิปปินส์สิงคโปร์และไทย หัวข้อที่กล่าวถึง ได้แก่ การวิเคราะห์และบริหารความเสี่ยงด้านเครดิตเอกสารประกอบการพิจารณาความเสี่ยงด้านเครดิตการปฏิบัติตามหลักประกันการประยุกต์ใช้ตราสารอนุพันธ์ทางการเงินและหลักเกณฑ์เกี่ยวกับความเพียงพอในการให้สินเชื่อสำหรับความเสี่ยงด้านเครดิต ผู้เข้าร่วม ISDA ได้แก่ ตัวแทนจากสมาชิกและเจ้าหน้าที่ของ ISDA จากสิงคโปร์ฮ่องกงโตเกียวลอนดอนและนิวยอร์ก การสัมมนาครั้งที่สองซึ่งจัดขึ้นโดยธนาคารกลางสิงคโปร์ (MAS) จัดขึ้นในเดือนตุลาคมในสิงคโปร์ หัวข้อที่ครอบคลุมในงานสัมมนา ได้แก่ ความเสี่ยงด้านตลาดความเสี่ยงด้านเครดิตความเสี่ยงด้านปฏิบัติการและความเสี่ยงตามกฎหมาย หน่วยงานกำกับดูแลจากหลายประเทศที่เข้าร่วม ได้แก่ จีนฮ่องกงอินเดียอินโดนีเซียญี่ปุ่นมาเลเซียสิงคโปร์และไทย กลุ่ม ISDA ประกอบด้วยสมาชิกคณะกรรมการพนักงานและผู้แทนจาก บริษัท สมาชิกจากนิวยอร์กลอนดอนโตเกียวแฟรงค์เฟิร์ตอัมสเตอร์ดัมสิงคโปร์และฮ่องกง ISDA มีบทบาทในช่วงปี 2542 ในการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการริเริ่มด้านการกำกับดูแลทั่วทั้งภูมิภาค ข้อเสนอที่ ISDA ให้ความเห็นว่า MASs เสนอแนวทางในการใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของผู้ประกันตนธนาคาร Reserve Bank of Indias เสนอแนวทางในการทำธุรกรรมสัญญาอัตราแลกเปลี่ยนและสัญญาอัตราดอกเบี้ยในสกุลรูปีและ Bank Negara Malaysias เสนอแนวทางในการใช้ อนุพันธ์โดย บริษัท ประกันภัยของประเทศมาเลเซีย นอกจากนี้ ISDA ยังให้ความเห็นเกี่ยวกับข้อเสนอด้านเงินกองทุนต่างๆที่เกี่ยวข้องกับอนุพันธ์ด้านเครดิตที่ออกโดยหน่วยงานกำกับดูแลในภูมิภาครวมทั้งออสเตรเลียและฮ่องกง ISDA ยังได้ตรวจสอบการพัฒนาทางกฎหมายอื่น ๆ ในภูมิภาคในช่วงปี 2542 ซึ่งรวมถึงการฟ้องร้องเกี่ยวกับการตีความข้อตกลงหลักของ ISDA หลังจากการชำระบัญชี Peregrine ในฮ่องกงและคดีหลายคดีที่เกี่ยวกับการบังคับใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าในประเทศอินโดนีเซีย ความห่วงใยเป็นพิเศษต่อ ISDA และสมาชิกของ บริษัท คือการดำเนินการชำระบัญชีเกี่ยวกับ Guangdong International Trust and Investment Corporation (GITIC) ในประเทศจีน คณะกรรมการชำระบัญชี GITIC ได้ออกคำวินิจฉัยเบื้องต้นให้ปฏิเสธคำร้องเรียนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าบางอย่างที่เจ้าหนี้ของ GITIC ฟ้องโดยอ้างว่า GITIC ไม่ได้รับอนุญาตจากสำนักการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของจีน (SAFE) ก่อนที่จะทำธุรกรรม ผู้อ้างสิทธิ์สามารถยื่นคัดค้านคำตัดสินและ ณ สิ้นปียังไม่ได้มีการออกคำวินิจฉัยขั้นสุดท้ายเกี่ยวกับการคัดค้านดังกล่าว ในเดือนพฤศจิกายน ISDA ได้ยื่นจดหมายถึงธนาคารประชาชนจีนและ SAFE เพื่อขอความช่วยเหลือเกี่ยวกับความไม่แน่นอนทางกฎหมายที่เกิดจากการดำเนินการของ GITIC นอกจากนี้ ISDA ยังมีการประชุมร่วมกับหน่วยงานกำกับดูแลและผู้เข้าร่วมตลาดในภูมิภาคนี้ในช่วงปี 2542 ในเดือนมกราคมคณะผู้แทนของ ISDA ได้เดินทางมาเยือนอินเดียและได้กล่าวถึงอนุพันธ์และประเด็นการบริหารความเสี่ยงในมุมไบ ในเดือนมีนาคมตัวแทนของ ISDA ได้ไปเยี่ยมเยียนสมาชิกและหน่วยงานกำกับดูแลในออสเตรเลียสิงคโปร์และมาเลเซีย ในเดือนพฤษภาคมทีม ISDA ได้จัดสัมมนาในประเทศจีนและเกาหลีเกี่ยวกับเอกสาร ISDA และประเด็นการบริหารความเสี่ยง ในเดือนตุลาคมทีม ISDA ได้ไปเยือนสิงคโปร์มาเลเซียไทยและอินเดีย นอกจากนี้ ISDA ยังจัดงาน Update ประจำภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกประจำปีในเดือนตุลาคมที่ประเทศสิงคโปร์ วิทยากรในการปรับปรุงประเด็นสำคัญของประเทศสิงคโปร์คือ Tharman Shanmugaratnam จากสถาบันการเงินสิงคโปร์ ความพยายามของ ISDA ในภูมิภาคนี้ยังคงดำเนินต่อไปโดยสมาชิกของคณะกรรมการบริหารภาคพื้นเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และคณะอนุกรรมการต่างๆที่ทำงานภายใต้คณะกรรมการกำกับฯ คณะกรรมการยังคงพบปะกับทั้งในฮ่องกงและสิงคโปร์และได้รับการสนับสนุนด้านการบริหารจากสำนักงานตัวแทนตั้งอยู่ในฮ่องกง ในช่วงปลายปีที่ผ่านมาคณะกรรมการ ISDA ได้อนุมัติข้อเสนอในการจัดตั้งสำนักงาน ISDA ฉบับสมบูรณ์ในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ในปี พ. ศ. 2543 สำนักงาน ISDA ซึ่งตั้งอยู่ในสิงคโปร์หรือฮ่องกงจะให้การสนับสนุน ISDAs South East Asia Steering Committee and Subcommittees และ ISDAs ในระดับภูมิภาคสมาชิก สำนักงานจะรับผิดชอบในการประสานงานกิจกรรมของ ISDA สำหรับภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้จีนและเกาหลีออสเตรเลียและนิวซีแลนด์และอินเดีย สำนักงานจะได้รับการว่าจ้างโดยเจ้าหน้าที่ ISDA ทั้งสองคนเป็นครั้งแรก คณะกรรมการสมาชิกของแคนาดา (ISDA) ได้ให้ความสำคัญต่อประเด็นที่มีความห่วงใยเป็นพิเศษต่อสมาชิกแคนาดาของ ISDA กลางปีสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ออนตาริโอ (OSC) ได้ออกรายงานโดยคณะทำงานเรื่องตราสารอนุพันธ์ซึ่งรวมถึงกฎและนโยบายที่เสนอ ISDA ส่งจดหมายแสดงความคิดเห็นไปยัง OSC ระบุมุมมองของสมาชิกแคนาดาว่ากฎที่เสนอจะขัดขวางตลาดสำหรับผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้ที่มีโครงสร้างซึ่งเป็นที่นิยมในหมู่นักลงทุนชาวแคนาดา ในจดหมายแสดงความคิดเห็นของ ISDA ระบุว่าไม่มีหลักฐานของปัญหาในตลาดสำหรับเครื่องมือเหล่านี้ในปัจจุบันและเป็นเช่นนั้นไม่จำเป็นต้องมีการแทรกแซงทางกฎหมาย ISDA เรียกร้องให้มีการออกกฎระเบียบมากกว่าการตอบสนองทางกฎหมายและเสนอคำแนะนำเฉพาะสำหรับการปรับปรุงข้อเสนอ ในเดือนกรกฎาคม ISDA และสมาชิกได้รับความประหลาดใจโดยการแก้ไขกฎหมายหลักทรัพย์ในรัฐแอลเบอร์ตาซึ่งขยายความหมายของหลักทรัพย์ในรูปแบบที่ดูเหมือนจะครอบคลุมการทำธุรกรรมสัญญาซื้อขายล้ แม้ว่าผู้เข้าร่วมอุตสาหกรรมจะได้รับความสะดวกสบายจากการได้รับการยกเว้นจากกฎหมาย แต่ก็ยังคงมีความวิตกกังวลเกี่ยวกับแนวทางที่หน่วยงานกำกับดูแลในจังหวัดอื่น ๆ เช่น British Columbia Securities Commission (BCSC) ต่อมาในปี BCSC ได้รับการยกเว้นจากการคุ้มครองหลักทรัพย์ในภูมิภาคสำหรับอนุพันธ์ OTC ที่หลากหลาย การบรรเทาทุกข์ได้ไกลเกินกว่าที่มีอยู่ในรัฐแอลเบอร์ตา สมาคมกำลังดำเนินการร่วมกับ BCSC และสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แห่งอื่น ๆ เพื่อให้เกิดการปฏิบัติตามธุรกรรมซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ OTC ที่สะท้อนถึงลักษณะเฉพาะของตนได้อย่างถูกต้องและส่งเสริมความเชื่อมั่นทางกฎหมาย ในเดือนมิถุนายนศาลแคนาดาตัดสินว่าสัญญาที่ไม่ใช่ ISDA บางฉบับซึ่งควบคุมการทำธุรกรรมที่ถือว่าเป็นการส่งมอบทางกายภาพไม่ใช่สัญญาการเงินที่มีคุณสมบัติเหมาะสมภายใต้กฎหมายการล้มละลายของประเทศแคนาดา ในขณะที่สัญญาที่เกี่ยวข้องในกรณีนี้ไม่ใช่สัญญาของ ISDA บทบัญญัติปิดสนิทที่เกี่ยวเนื่องกันมาจากข้อตกลง ISDA Master Agreement มีผู้พิพากษาพิจารณาคดีตัดสินว่าธุรกรรมที่ชำระโดยเงินสดภายใต้ข้อตกลง Master ISDA มีสิทธิได้รับประโยชน์จากกฎหมายล้มละลายของแคนาดา คดีที่เกี่ยวกับ บริษัท Blue Range Resources Corporation กำลังอยู่ในระหว่างการอุทธรณ์และมีการไต่สวนคดีในช่วงไตรมาสแรกของปี พ. ศ. 2543 ISDA ได้รับอนุญาตให้ออกไปแทรกแซงการอุทธรณ์และกำลังทำงานร่วมกับสมาชิกแคนาดาเพื่อหาแนวทางที่ดีที่สุด เพื่อสนับสนุนการสนับสนุน ตลาดเกิดใหม่ในยุโรป ISDAs กลุ่มงานเฉพาะกิจของยุโรปเกิดขึ้นในปีพ. ศ. 2540 เพื่อมุ่งเน้นประเด็นที่สำคัญต่อการพัฒนาตลาดอนุพันธ์ในสาธารณรัฐเช็กฮังการีโปแลนด์และรัสเซียรวมถึงทำงานร่วมกับผู้เข้าร่วมท้องถิ่นและหน่วยงานท้องถิ่นในการ ส่งเสริมความเชื่อมั่นทางกฎหมายที่สะดุดตาที่สุดในสามด้านของกฎหมายตาข่ายเอกสารท้องถิ่นและระเบียบที่เหมาะสม พ. ศ. 2542 เห็นความคืบหน้าในประเด็นดังกล่าวในสามประเทศที่ ISDA มีความเข้มข้น หลังจากการหารือกับธนาคารเพื่อการฟื้นฟูและพัฒนาแห่งสหภาพยุโรป (EBRD) ในปี 2542 ได้มีการตกลงกันว่า EBRD จะมีส่วนร่วมกับ ISDA (ร่วมกับ Allen amp Overy) ในฐานะที่ปรึกษาในการร่างกฎหมายเกี่ยวกับตาข่ายในห้าแห่งในยุโรปกลางและตะวันออก ประเทศ นี่เป็นการเคลื่อนไหวที่น่ายินดีของ EBRD ซึ่งสนับสนุนงาน ISDAs ในพื้นที่นี้แล้ว หวังว่าการสนับสนุนของ EBRD จะกระตุ้นให้รัฐบาลต่างๆตระหนักถึงปัญหาเร่งด่วน ในกรณีสำคัญที่จะปิดรอบปี ISDA และ EBRD ได้จัดสัมมนาในกรุงปรากในเดือนธันวาคมโดยเน้นความสำคัญของการหักกลบลบหนี้ในตลาดอนุพันธ์ซึ่งสมาคมได้เชิญผู้มีส่วนร่วมในตลาดท้องถิ่นและเจ้าหน้าที่ต่างๆ สัมมนาได้ดำเนินการในวันถัดไปโดยการปรับปรุงทั่วไปเกี่ยวกับกิจกรรมของ ISDA ทั้งสองเหตุการณ์ได้รับการเข้าร่วมเป็นอย่างดีจากธนาคารนายธนาคารกลางหน่วยงานกำกับดูแลและเจ้าหน้าที่ของกระทรวงไม่เพียง แต่จากโปแลนด์ฮังการีและสาธารณรัฐเช็กเท่านั้น แต่ยังมาจากสโลวะเกียและประเทศในยุโรปอื่น ๆ ในช่วงต้นปี 2542 ISDA ได้เข้าเยี่ยมราษฎรของธนาคารแห่งชาติกระทรวงการคลังสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสมาคมธนาคารเช็กรวมถึงผู้ประกอบการด้านการตลาดเพื่อหารือเกี่ยวกับประเด็นทางกฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับตลาดอนุพันธ์ในสาธารณรัฐเช็ก การอภิปรายมุ่งเน้นไปที่เอกสารการสนับสนุนของ ISDA ที่กล่าวถึงข้อคิดเห็นเกี่ยวกับกฎหมายตาแหน่งที่มีสมาชิก ISDA ที่ใช้งานรวมถึง EBRD รวมถึงผู้เข้าร่วมตลาดในท้องถิ่นเรียกร้องให้เจ้าหน้าที่ของสาธารณรัฐเช็กสนับสนุนการสร้างและการยอมรับกฎหมายการหักกลบลบหนี้ในวงเงิน เป็นผลให้ในช่วงปี 2542 สมาคมตลาดการเงิน (Financial Markets Association - FMA) ซึ่งรวมถึงธนาคารแห่งชาติได้มีการร่างกฎหมายเกี่ยวกับตาข่าย ISDA ได้ทบทวนร่างข้อเสนอที่ผ่าน Allen Allen Overy ซึ่งเป็นที่ปรึกษาด้านกฎหมายในยุโรปและหวังว่ารัฐสภาเช็กจะแก้ไขกฎหมายล้มละลายและกฎหมายหลักทรัพย์เพื่อให้สามารถหักล้างธุรกรรมตราสารอนุพันธ์ภายใต้ข้อตกลงหลัก ISDA ในปี 2543 FMA ยังแสดงความกระตือรือร้นในการพัฒนาเอกสารสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในประเทศที่เป็นมาตรฐานซึ่งอาจเป็นไปตามรูปแบบฮังการีที่กล่าวถึงด้านล่าง นอกจากนี้ธนาคารแห่งชาติยังได้ขอให้ ISDA ช่วยในการพัฒนาโปรแกรมการฝึกอบรมด้านความเสี่ยงด้านตลาดสำหรับเจ้าหน้าที่กำกับดูแล ในเดือนสิงหาคมพร้อมกับ KPMG และการสนับสนุนสำนักงานแลกเปลี่ยนข้อมูลความช่วยเหลือด้านเทคนิคของคณะกรรมาธิการยุโรป (TAIEX) ISDA ได้จัดอบรมเพื่อแนะนำวิธีการที่เป็นมาตรฐานใน EU Capital Adequacy Directive (CAD) และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง ประเด็นการบริหารจัดการเช่นค่านิยมภายในตามรูปแบบความเสี่ยงซึ่งครอบคลุมในคำสั่งแก้ไขเพิ่มเติมของ CAD ในปี 2542 สมาคมโฟเร็กฮังการีได้สรุปพัฒนาการของภาษาอังกฤษมาตรฐานเอกสารท้องถิ่นเพื่อใช้ในตลาดอนุพันธ์ฮังการี แม้ว่าเอกสารนี้ไม่ใช่เอกสาร ISDA แต่ ISDAs Task Force ก็มีโอกาสทบทวนเอกสารฉบับร่างก่อนเผยแพร่ เอกสารที่ร่างโดย Allen amp Overy ส่วนใหญ่สามารถใช้งานได้กับเอกสารมาตรฐานของ ISDA ที่มีอยู่ในท้องตลาดซึ่งเป็นรูปแบบของอาหารเสริมในท้องถิ่นของข้อตกลง ISDA Master Agreement และคำจำกัดความของ ISDA และได้รับการตีพิมพ์ในเดือนพฤษภาคมปี 1999 Task Force ได้สนับสนุนความพยายามของ ฮังการีในการพัฒนาเอกสารท้องถิ่นที่สามารถนำมาใช้เพื่อการค้าข้ามพรมแดน หวังว่าอุตสาหกรรมของสาธารณรัฐเช็กและโปแลนด์จะปฏิบัติตามและผลักดันเอกสารของตนเองในประเทศที่รองรับ ISDA ISDA ได้เรียนรู้ว่ากระทรวงการคลังและธนาคารกลางได้ให้การสนับสนุนรวมถึงการนิยามการหักกลบลบหนี้ในงบปฏิรูปตลาดทุน การสนับสนุนต่อไปยังคงเป็นสิ่งที่จำเป็น แต่ ISDA หวังว่าจะสามารถทำงานร่วมกับหน่วยงานท้องถิ่นและอุตสาหกรรมเพื่อเริ่มต้นร่างกฎหมายด้วยการสนับสนุนทางการเงินของ EBRD นอกเหนือจากการสัมมนาในเดือนกันยายนปี 2541 เกี่ยวกับหลักการบริหารความเสี่ยงธนาคารและสมาคมการค้า Forex ได้ติดตามโครงการเอกสารในท้องถิ่นและยังสนใจที่จะเร่งรัดการใช้กฎหมายเกี่ยวกับตาข่าย ในเดือนธันวาคม พ. ศ. 2542 ไอเอดเอได้จัดสัมมนาให้กับธนาคารแห่งชาติโปแลนด์เพื่อดำเนินการเกี่ยวกับการทำธุรกรรมตราสารอนุพันธ์การแลกหุ้นและการซื้อคืน การเข้าเยี่ยมชมวอร์ซอเพิ่มเติมเพื่อหารือเกี่ยวกับผู้เข้าร่วมตลาดและหน่วยงานด้านกฎระเบียบอื่น ๆ ที่จำเป็นต้องเสนอกฎหมายเกี่ยวกับตาข่ายมีการวางแผนไว้ในปี 2543 ตลอดปี 2543 ISDA ยังคงหารือกับสมาชิกสภานิติบัญญัติและผู้ควบคุมกฎอาญาในอาร์เจนตินาและเม็กซิกัน ความคืบหน้าล่าสุดทั้งในเขตอำนาจศาลเหล่านี้ได้รับการสนับสนุน ในอาร์เจนตินาการเปลี่ยนแปลงของรัฐบาลมีความล่าช้าในการดำเนินการตามกฎหมายล้มละลายที่แก้ไขเสนอเดิมในช่วงปลายปีพ. ศ. 2541 โดยระบุถึงการยุติสัญญาโดยอัตโนมัติและการหักกลบลบหนี้ในกรณีที่ล้มละลาย กระทรวงยุติธรรมได้เสนอร่างกฎหมายที่เสนอแก้ไขเพิ่มเติม (Ley No. 24.522 Ley de Concursos y Quiebras) ซึ่งหวังว่าสภาคองเกรสใหม่จะพิจารณาหลังจากที่มีการออกกฎหมายแล้ว สภาคองเกรสเม็กซิกันได้ตราพระราชบัญญัติ (Ley de Concursos Mercantiles) ที่ระบุถึงปัญหาการล้มละลายโดยทั่วไปและรวมถึงบทบัญญัติเกี่ยวกับการยุติสัญญาโดยอัตโนมัติและการปิดตาข่ายในกรณีที่ล้มละลาย ดูเหมือนว่าจะมีการสนับสนุนกฎหมายอย่างกว้างขวางสำหรับการเรียกเก็บเงินและหวังว่าจะมีการออกกฎหมายดังกล่าวในเร็ว ๆ นี้ ปัญหาด้านหลักประกันอยู่ที่ด้านบนของวาระการประชุมของ ISDA ในประเทศญี่ปุ่นเมื่อปี 2542 ในช่วงต้นปี ISDA ได้จัดตั้งคณะอนุกรรมการหลักประกันภายใต้คณะกรรมการปฏิบัติการของกรุงโตเกียว การประชุมครั้งแรกของคณะอนุกรรมการในเดือนกุมภาพันธ์มีผู้เข้าร่วมตลาดประมาณห้าสิบคน การอภิปรายเกี่ยวกับประเด็นการดำเนินงานเกี่ยวกับการโอนหลักประกันของญี่ปุ่น การประชุมครั้งที่สองของคณะอนุกรรมการ (ต่อมาในช่วงฤดูใบไม้ผลิ) ได้อุทิศให้กับการอภิปรายประเด็นทางกฎหมายเกี่ยวกับการใช้หลักประกันในประเทศญี่ปุ่น ในช่วงฤดูร้อนคณะอนุกรรมการได้รับสถานะคณะกรรมการเต็มรูปแบบภายใต้การเป็นประธานของคณะกรรมการ ISDA Shigeru Asai แห่ง Sanwa Bank คณะกรรมการได้กำหนดวัตถุประสงค์เพื่อเพิ่มการใช้หลักประกันเพื่อลดความเสี่ยงด้านเครดิตและกำหนดแนวทางในการบริหารจัดการโครงการหลักประกันในประเทศญี่ปุ่น ในเดือนตุลาคมคณะกรรมการหลักประกันได้ให้การสนับสนุนการประชุมกับสมาชิก ISDA, ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BOJ) และหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของญี่ปุ่น (FSA) เพื่อหารือเรื่องหลักประกันและตราสารอนุพันธ์ ไมเคิลคล๊าร์คจาก JP Morgan ประธานร่วมของ ISDAs Global Collateral Committee และ Susan Hinko ผู้อำนวยการนโยบายของ ISDAs for Americas ได้กล่าวถึงการเติบโตของหลักทรัพย์หลักประกันความเสี่ยงและความเสี่ยงของหลักประกันกฎหมายและระเบียบข้อบังคับสำหรับหลักประกัน และหลักเกณฑ์ด้านเงินกองทุนของ Basel ที่เกี่ยวข้องกับหลักประกัน พวกเขายังกล่าวถึงประเภทของโครงสร้างพื้นฐานขององค์กรที่จำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่าการดำเนินงานการจัดการหลักประกันอย่างมืออาชีพและมีประสิทธิภาพ ISDAs Tokyo Documentation Committee ยังมีบทบาทอยู่ในช่วงปี 2542 คณะทำงานด้านนิยามคำนิยามของ FX ได้รับการแต่งตั้งโดยคณะกรรมการเริ่มร่วมมือกับคณะกรรมการตลาดในตลาดหุ้นโตเกียวเกี่ยวกับคู่มือการใช้ภาษาญี่ปุ่นสำหรับคำจำกัดความ FX และ Currency Option ในปี 2541 คู่มือนี้จะไม่ใช่คำแปลโดยตรงจากฉบับภาษาอังกฤษ แต่จะอธิบายในแนวคิดใหม่ ๆ ของญี่ปุ่นเช่นเหตุการณ์การหยุดชะงักและการไม่สามารถส่งมอบได้ กิจกรรมของคณะกรรมการดำเนินการของ ISDA Tokyo ในปี 2542 ได้แก่ การหารือเกี่ยวกับวิธีการจัดการกับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นลบ การอภิปรายเหล่านี้มุ่งเน้นไปที่ประเด็นต่างๆของระบบเช่นการคำนวณอัตโนมัติการทำบัญชีสู่ตลาดและข้อมูลกระแสเงินสด คณะกรรมการดำเนินงานยังกล่าวถึงบทนำและสถานะตามกฎหมายการยืนยันแฟกซ์ของญี่ปุ่น ในช่วงปี 2542 ISDA ได้จัดตั้งคณะกรรมการกำกับดูแลของโตเกียวภายใต้การเป็นประธานของ Tsuyoshi Hase จาก IBJ-Nomura อดีตสมาชิกคณะกรรมการของ ISDA คณะกรรมการได้จัดตั้งคณะอนุกรรมการขึ้น 3 คณะ ส่วนแรกเป็นคณะอนุกรรมการด้านภาษีและการบัญชีซึ่งมุ่งเน้นการพัฒนาด้านบัญชีของประเทศญี่ปุ่นโดยเฉพาะอย่างยิ่งการเปิดตัวบัญชีสำหรับการทำธุรกรรมการลงทะเบียนในบัญชีธนาคาร The second is the Legislative Committee, which initially concentrated on the Japanese Financial Services Act. The third is the Capital Adequacy Subcommittee, which focused on the Basel Committee Capital Accord Reform process. ISDA held several meetings with Japanese regulators during the year to discuss issues of mutual interest. In April, Rick Grove, ISDA CEO, and ISDA Board members Teruo Tanaka of IBJ and Shigeru Asai of Sanwa Bank met with the BOJ. The same ISDA representatives, joined by ISDA Chairman Mark Harding and several other North American and European-based ISDA Directors and staff members, made a follow-up visit to the BOJ in October. At the same time, the group visited the FSA and the Ministry of Finance. Discussions concentrated on Japans Big Bang, the reform of the Basel capital accord and ISDAs activities in Japan and elsewhere around the world. ISDA held two other important meetings with Tokyo-based members in 1999. In April, ISDA representatives met with Japanese members to discuss anticipated future developments in derivatives activity and risk management. In October, ISDA held its annual Tokyo members update over a two-day period. The first day consisted of specialist briefings relating to Japanese regulatory and legislative changes, credit derivatives documentation, collateral, tax and accounting. The second day included an overview of ISDAs global documentation, risk management, collateral, accounting and market practice issues. The keynote regulatory address was delivered by Masaaki Shirakawa, advisor to the Governor of the BOJ. Toward the end of the year, the ISDA Board approved a proposal to establish a full ISDA office in Tokyo during the year 2000. The ISDA Tokyo office will provide support to ISDAs Tokyo committees and ISDAs Tokyo-based members. The office will be staffed initially by two full-time ISDA staff members. The opening is set for April 13. Strategic Documentation Review In June 1999, ISDA began a comprehensive review of certain key aspects of its standard-form documentation. The project, called the ISDA Strategic Documentation Review, is being undertaken to ensure that ISDAs documentation continues to reflect both developing market practice and the experiences of industry practitioners during periods of market stress experienced in late 1997 and throughout 1998. Throughout 1999, four working groups focused on issues of termination, valuation and close-out force majeure master agreement structural issues and collateral documentation. Each of the working groups is comprised of senior legal staff from member firms having particular expertise in ISDA documentation. In relation to the work done on collateral documentation, which followed on from the recommendations contained in the ISDA 1999 Collateral Review, see the section on Collateral Management, below. Each of the other three areas of discussions are considered in turn below. Pending publication of an amended ISDA Master Agreement, it is intended that a protocol mechanism will be established to implement on a multilateral basis the amendments resulting from the project. Termination, Valuation and Close-out Working Group The focus of this working group is Sections 5 and 6 of the ISDA Master Agreement. During recent periods of market stress, it became clear that, although legally robust, the Market Quotation payment measure contained in the ISDA Master Agreement may not be sufficiently flexible in a crisis situation. The mechanism requires that quotations be obtained from at least three Reference Market-makers. During periods of market stress, this can prove difficult in the cases of large or illiquid portfolios. The working group is seeking to develop a more flexible approach, allowing parties to draw on a wide range of market information, including, where reasonable, the use of data produced internally to determine replacement values for transactions accurately and on a timely basis. The working group is also reviewing the Events of Default and Termination Events set out in the Agreement to assess whether it would be appropriate to shorten cure periods and other relevant timeframes. Force Majeure Working Group Recent periods of market turmoil also accentuated the importance of clarifying the effect of impossibility or force majeure events on the contractual obligations of parties to an ISDA Master Agreement. Although it contains provisions addressing Illegality, the ISDA Master Agreement does not currently address impossibility or force majeure. This working group is developing a suitable provision and assessing appropriate cure and waiting periods. Similar work has been being undertaken by the Foreign Exchange Committee of the Federal Reserve, and efforts are being made to coordinate approaches. Master Agreement Structural Issues Working Group The goal of this working group is to develop a legally robust and practical means by which industry participants can take greater advantage of cross-product netting. The working group is considering three means of achieving this: first, the working group is considering the development of bridges to other master agreements such as the Global Master Repurchase Agreement produced by the Bond Market Association (TBMA) and the International Securities Market Association. Similar bridges were prepared by ISDA in 1996 to enable parties to draw transactions executed under the FRABBA and BBAIRS provisions prepared by the British Bankers Association into their ISDA Master Agreements. Secondly, the group is considering the practicalities of a master-master agreement approach to cross-product netting. This is an area in which TBMA is undertaking a considerable amount of work. ISDA, through its external counsel, has commented on exposure drafts of a master netting agreement produced by TBMA and will continue to examine their efforts going forward, with a view to endorsing any suitably robust document. Thirdly, the group is looking to develop a single broad-ranging master agreement that would enable parties to document a broader range transactions, including repurchase transactions, under a single agreement. Most recently, the working group has focused on the development of bridges. However, ISDA considers that these bridges will be a temporary measure. The longer-term, permanent solution will be a broad-ranging single master agreement. 2000 ISDA Definitions Through the substantial efforts of a small working group and a larger task force in the latter part of 1999, the Association pursued its goal of publishing a revised set of definitions for interest rate and currency swap transactions. The product of these efforts will be called the 2000 ISDA Definitions and will combine the 1991 ISDA Definitions, the 1998 Supplement to those definitions and the 1998 Euro Definitions to create a document that will hopefully stand the test of time as well as the original 1991 ISDA Definitions has. The group is focusing on issues such as cash settlement, where it is seeking to reflect the experience of market participants in using the existing cash settlement provision while anticipating the likelihood that market practice in that area will continue to evolve in the coming years. ISDA expects to complete this project in the first quarter of 2000. 1999 ISDA Credit Derivatives Definitions In July, the Association published the 1999 ISDA Credit Derivatives Definitions. The Definitions, which are intended to facilitate the documentation of credit default transactions, have quickly gained broad market acceptance. The Definitions provide parties to credit default transactions with a shorter, more convenient means of documenting their transactions, replacing long-form confirmations based on the form ISDA published over two years ago. In addition to streamlining the documentation of individual transactions, the Definitions provide greater certainty of terms, more flexibility in tailoring specific provisions and wider coverage of underlying obligations. One of the principal aims of the Association in developing the definitions was to promote legal certainty in the market for credit default products. It is hoped that this has been achieved through the production of objective definitions, most clearly evident in the revised definition of the Restructuring Credit Event. Work on a users guide to the Definitions is well under way and should be completed by the end of the first quarter of 2000. The users guide will not only include detailed explanation of the provisions in the Definitions, but will also address other issues that were considered in the course of drafting the definitions. Work on additional credit derivative product areas in also in the Associations future documentation plans. Year 2000 Review of ISDA Documentation The Association worked with the Financial Markets Lawyers Group and with the Global Year 2000 External Risk Mitigation and Contingency Planning Committee to consider Y2K date change issues that may affect the financial markets. The ISDA Year 2000 Review of Standard Documentation represented one aspect of ISDAs efforts in this regard. Like a number of other financial markets industry associations, ISDA conducted an extensive review of its standard-form documentation with a view to highlighting any provisions of which industry participants should be particularly aware in light of the Y2K date change problem. It also contained a summary of ISDAs Business Day Conventions and reproduced the Global 2000 calendar of local market closures around the millennium period. Having undertaken the review process, the Association was able to conclude with certainty that there were no Y2K time bombs buried in its documentation. NETTING AND COLLATERAL OPINIONS Mitigation of risk through the use of netting and collateralization continued to be a central consideration for the Association throughout 1999. Both the Strategic Documentation Review and the efforts of the ISDA Collateral Committee focused considerable efforts on these area during the year. A further manifestation of this focus was the expansion of the Associations efforts to collect opinions on the enforceability of the ISDA credit support documents and the close-out netting provisions contained in the ISDA Master Agreement. At the end of 1999, a netting opinion for the Bahamas was commissioned. This will bring the total number of jurisdictions from which netting opinions have been obtained to thirty-five. Revised opinions were obtained to reflect newly enacted netting legislation in Australia, Germany, Japan, the Netherlands and New Zealand. Opinion updates from thirty-one jurisdictions were solicited during the year and have been delivered to members. The Associations collateral opinion project, which began in 1997, is continuing to grow to meet the needs of ISDA members. Collateral opinions have now been acquired from a total of fourteen jurisdictions. In 1999, opinions from France, Germany, Hong Kong and Thailand were distributed to members and opinions from Italy, the Netherlands, Portugal and Spain are under consideration. Additionally, the Association plans to commission collateral opinions from Australia, Austria, Bermuda, Denmark, Finland, Ireland, The Netherlands Antilles, Norway, South Africa and Sweden in 2000. ISDA is continuing to research ways in which available technology can be used to deliver netting and collateral opinions to members more promptly and in a medium that would allow members to distribute the opinions more easily to interested parties within their organizations. In 2000, ISDA began to deliver its opinions by e-mail, in addition to hard copy form. ISDA placed a strong emphasis on risk management in 1999, following the announcement by the G10 Basel Committee of Banking Supervisors of a major review of international capital adequacy standards and the issue of a parallel consultation paper by the European Commission. The Basel Committee consultation paper was a welcome development and followed an active campaign by ISDA to raise awareness of the flaws of the 1988 Capital Accord, which culminated in the publication of ISDAs paper on credit risk capital reform (Credit Risk and Regulatory Capital, March 1998). ISDA considers the on-going Capital Accord review to be an excellent opportunity to ensure that regulatory capital is more closely aligned with banks economic capital and, in particular, to secure an incentive-compatible treatment of credit risk mitigation instruments. It is of the utmost importance that regulators apply charges that are directionally consistent with the risks that they are trying to capture. Of equal importance however is the need for a fundamental re-think of the rationale for applying minimum capital charges. ISDA believes that for some categories of risk, most prominently operational risk and interest rate risk in the banking book, applying minimum capital requirements is not the correct approach. As a complement to its Basel review initiative, ISDA also carried out in-depth studies of operational risk practice and credit risk modelling. These initiatives, launched jointly with other trade associations, have greatly contributed to improving the expertise of member firms in the fields concerned, and will, it is hoped, be useful to regulators. Reform of the Basel Accord To address the many issues raised by the Capital Accord review, ISDA set up three working groups under the oversight of a Capital Accord Steering Committee. More than 40 firms, representing 13 countries were involved in the response process: The CFWG considered the adequacy of the overall framework proposed by the Basel Committee, notably the soundness standard underpinning the regulatory capital requirements and the suitability of applying minimum capital charges against the various forms of risk envisaged by the Committee. The IRWG structured a matrix of credit risk capital charges, and proposed methodologies for attaining a more appropriate treatment of credit risk mitigation. The ORWG drew on banks of different types from a number of jurisdictions and focused on the appropriateness of a minimum charge for operational risk, as distinct from the process of supervisory review. As with other aspects of ISDAs response, the prime concerns were the risk-sensitivity of any regulatory treatment and the incentives it embodied. This work also entailed extensive regulatory liaison, which is set to continue in 2000. ISDA concluded that the regulators ought to promote the following principles in the new capital adequacy framework: Clarity . The assumptions underlying the new framework should be made explicit where this is possible. For instance, the horizon set for holding capital (equivalent to the holding period retained in the trading book rules), as well as the loss percentile assumed, should be clearly defined. This is a pre-requisite for establishing a consistent, incentive-compatible framework, particularly since relying on portfolio risk models in the longer-term future is envisaged. ISDA suggests retaining 99th percentile loss over a one year horizon as a basis for setting capital requirements. This would ensure that capital charges constitute a maximum insolvency standard that is non-constraining for well managed banks. Economic consistency: Regulatory capital charges should be aligned more closely with banks economic capital, and certainly be directionally consistent with it. They should for this purpose be sensitive to the same risk drivers that govern economic capital variations. The current Accord fails this test. ISDA has identified a range of key factors, and derived capital requirements based on these factors. For instance, credit risk charges are dependent on the tenor of the exposure, the default probability of the issuer, the loss given default on the facility, and diversification. Similarly, where analyzing contingent credit risk, ISDA has sought to link default correlation with essential parameters, such as the country of incorporation and industry of the obligors. Economic consistency is a pre-requisite for the proportionate recognition of risk mitigation (credit derivatives, operational risk insurance). Finally, ISDA strongly advocates the recognition of banks potential future exposure measures by the regulators in the calculation of counterparty risk charges. Simplicity: Regulators should also seek to avoid excessive complexity in developing new capital rules. These need to remain sufficiently simple, although robust, in order not to burden banks with disproportionately high implementation costs. To this end, ISDA suggests a framework for credit risk, where the same matrix of capital requirements applies whether or not the bank has been allowed to use its internal ratings for regulatory purposes. Similarly, the incorporation of credit risk mitigation in the framework is not differentiated according to whether the capital charges are internal ratings or external ratings-based. Incentives for good risk management: Finally, it is essential that regulators consider carefully whether minimum capital requirements are appropriate protection against the forms of risk under consideration. ISDA does not believe that charging against operational risk is sensible, since this risk is mostly endogenous and should therefore normally be addressed by adopting proper systems and controls. Establishing minimum capital charges against operational risk would lead to arbitrage, and runs the risk of discouraging the development of adequate controls, in particular if the charges applied bear little relation to the underlying risk. ISDA would suggest developing an assessment methodology for banks operational risk as part of Pillar II of the review, to ensure at least that regulatory intervention, if warranted, is proportionate to the level of risk incurred and quality of the controls in place. Similarly, it is proposed to address interest rate risk in the banking book as part of Pillar II. From a broader standpoint, ISDA welcomes the Committees emphasis on increased and improved supervision and also supports Pillar III of the review, in as much as disclosure can effectively foster market discipline. Throughout the response drafting process, ISDA has kept in close contact with banking regulators around the world, in the hope of being able to influence the Basel debate in its early stages. ISDA held discussions with the U. S. U. K. Japanese and French regulators, as well as the Basel Committees Models Task Force and the EU Commission. ISDA is a member of the U. K. Financial Services Authority Advisory Group on the review of the capital adequacy framework. ISDA has been invited by the Basel Committees Models Task Force to participate in a data-gathering project on loss given default (LGD), exposure at default and credit risk capital allocations. ISDA has welcomed this proposal for further dialogue, and hopes to be able to provide the regulators with meaningful information. ISDA will also produce a response in March 2000 to the European Commission consultative paper on capital adequacy, specifically addressing the comparative regulatory treatment of banks and securities firms. Credit Risk Modelling The testing exercise conducted jointly with the Institute of International Finance came to an end in late 1999. This concludes nearly two years of both quantitative and qualitative work on portfolio credit risk models, coordinated by both associations and involving 25 banks. This important piece of work has provided participants with a unique opportunity to compare models, in both their theoretical make-up and internal implementation. A major lesson learned from the testing process has been that models are directionally consistent, in other words react similarly to similar shocks, and that loss measures obtained for a given standardized portfolio tend to be consistent within model types. Further initiatives were launched during 1999 in the field of credit risk modelling, with a view to addressing the weaknesses that the Basel Committee believes prevent reliance on models for regulatory purposes: data scarcity and validation difficulties. As far as data is concerned, ISDA has initiated, together with Robert Morris Associates and the British Bankers Association, an LGD data pooling exercise for European banks. This will produce a European LGD benchmark, for use by members as a key input into their credit risk modelling, and by regulators, as a starting point where seeking to establish the reasonableness of banks LGD assumptions. In the field of model validation, ISDA has launched a joint project with the International Association of Financial Engineers, to create a library of academic-industry projects on credit risk modelling and validation. This will provide our membership with an opportunity to take part in some of the most advanced academic studies on this topic. Participation from regulators in this research pool is also envisaged. In 1999, ISDA continued to monitor and provide feedback to regulators on policy regarding the regulatory treatment of credit derivatives. The last year saw changes in regulation in Australia and Hong Kong and Singapore. In July, ISDA responded to guidance published by the Australian Prudential Regulation Authority (APRA). The Association welcomed the retention of trading book eligibility criteria and the treatment of maturity mismatches in the banking book: APRA proposes partial capital relief in tune with ISDAs proposal for a sliding scale of charges for forward credit risk. The Association further supported the treatment of maturity mismatches in the trading book, where APRA applies one specific charge as opposed to the two applied in some other jurisdictions. ISDA however, felt that the approach to first-to-default basket products was unduly conservative for both protection sellers and buyers. The Association also expressed concern about the lack of recognition of specific risk offsets in the trading book. In the autumn of 1999, ISDA studied proposals for new regulation produced by the Hong Kong Monetary Authority (HKMA). This guidance focused on credit derivatives in the banking book only. ISDA urged HKMA to clarify their approach to trading book eligibility. Transparency was also needed with regard to the treatment of maturity mismatches in the banking book, and of multiple name credit derivatives. Operational Risk Survey During 1999, the Association, in conjunction with the British Bankers Association and Robert Morris Associates (RMA), undertook a detailed and groundbreaking study of operational risk management. The study describes current practice and thinking on the definition, measurement and management of operational risk. Fifty-five major global financial institutions responded to a detailed survey questionnaire. The resulting study represents the first publicly available analysis and report on the rapidly evolving subject of operational risk technology. In addition to describing current organizational structures, policies, practices, and procedures, the study suggests alternative methods for managing operational risk and provides a methodology for approaching risk on an enterprise-wide basis. Exhibits and data track the evolution of operational risk management, providing a road map for institutions beginning to implement operational risk programs. The study also distinguishes between strategies utilized in a centralized management structure and those in place at the business unit level. Some of the topics addressed in the study include: Operational Risk and Shareholder Value Defining Operational Risk Trends in Organizing an Operational Risk Management Structure and Reporting An Inventory of Operational Risk Management Tools Including Self Assessment, Risk MapsProcess Flows, Risk Indicators, Escalation Triggers, Loss Event Database and the Integrated Use of Tools and Insurance Strategies. Interest in the survey has been widespread among institutions and industry regulators. In October, the Association, BBA and RMA accepted an invitation to present the preliminary results of the survey to the Basle Risk Management Committee. A successful presentation was also made at the Asian Regulators Forum in Singapore in October. In addition, the survey findings were discussed at conferences in London and New York in November. The survey is available on the ISDA website (isda. org). Risk Management Seminar Program ISDA continued its monthly lunchtime seminars in New York and London on risk management. These seminars provide useful updates on industry best practice and research in the field of risk management. A mix of institutions is represented, including practitioners, consultants, rating agencies and academics. The 1999 program focused primarily on operational risk and credit risk measurementmanagement. North American Program 1999 EUROPEAN REGULATORY ACTIVITIES European Commission Action Plan The impetus to create a genuine single market in financial services which had witnessed the establishment in 1998, with ISDA involvement, of the Strategy Review Group (SRG) continued into 1999. EU Finance Ministers in May responded to the European Commissions Communication on the work of the SRG by agreeing an important Action Plan on the steps needed to complete the single market. ISDA successfully lobbied Ministers on the need to move ahead more rapidly in the area of wholesale capital markets, where our priorities remained the need to allow interprofessional business to be regulated on a country of origin (or home country) basis, the need for action on collateral, and the need for more flexible legislation. The Action Plan priorities reflect these points. Over the summer, the Commission established five Forum Groups of industry experts from across the EU to advise on how to proceed and to translate these priorities into action. ISDA is represented by members on three groups: reform of the Investment Services Directive (ISD), collateral and market manipulation. Meanwhile, the high level financial services policy group Ministers set up at the Vienna European Council continued to meet to monitor progress. No concrete measures have, however, yet been proposed. Another important development in 1999 was the growing influence of the Forum of European Securities Supervisors (FESCO). In November 1999, FESCO issued a consultation paper on a proposed common definition of a professional investor. FESCO proposes defining authorized firms as professional, with sophisticated non-authorized firms able to opt in to that category. But it proposes no differentiation at this stage in the rules applicable, other than suggesting that more general principles might be appropriate for professionals. ISDA issued a response jointly with two other wholesale market trade associations calling for a more flexible definition that would more easily allow sophisticated investors to be treated as professional. ISDA also sent a paper to the ISD Forum group calling for home country control for interprofessional business. The European Commission indicated that it would follow the FESCO paper with a Communication in 2000 recommending how it should be applied in the context of the EU Directives and is thought to be sympathetic to ISDAs position. ISDA discussed both the FESCO paper and the implications for the ISD with the German, French and U. K. supervisors during late 1999. All are sympathetic to the need to treat professional investors with a lighter regulatory touch, but are unlikely to agree readily that home country control is the logical next step. Both FESCO and the Forum Group are similarly preparing the ground for European Commission action on market manipulation. Given the concerns over the changes to the U. K. regime in this area, ISDA will prepare a paper outlining the difficulties of proceeding with a directive when national differences in how manipulation is defined and policed persist and when there is no agreement on whether enforcement should be by home or host state competent authorities. European Parliament Intergroup on Financial Services ISDA passed the chairmanship of the industry advisory committee of the Intergroup to ABN AMRO for 1999. ISDA continued to work with the committee to raise the profile of financial services in the Parliament, and held several productive discussions, notably on the EU Action Plan and on electronic commerce. The 1999 elections, however, naturally interrupted our activities and, furthermore, the formal position of the Intergroup was thrown into question by the decision of the new Parliament to suspend all such groups pending a review. The Advisory Committee has decided nevertheless to continue with its activities as a forum for liaison with the Parliament and will continue with a full program for 2000. U. K. Financial Services Authority (FSA) Given the key role of London as a centre of OTC activity in Europe, ISDA has continued to follow the establishment of the FSA with great interest. The legislation creating the FSA as an integrated regulator spent most of 1999 in the U. K. Houses of Parliament and despite the constitutional innovations of a joint committee between the two Houses and the carrying over of the bill between two sessions, progress is being made slowly. Agreement is, however, likely in late Spring 2000. Industry lobbying focused on two main issues: the need for checks and balances on the FSAs new enforcement powers, which appear at odds with the European Convention on Human Rights, and on the need for the FSAs market abuse regime to include only intentional market manipulation. ISDA worked with a number of U. K. and international trade associations on these and a host of other issues throughout the year. On enforcement, the Government appears to have given some ground. The position on market abuse remains of some concern, since the Government refused to include an intent provision, but amendments to include a reasonable behaviour defence have been added and the FSA market code, to follow the bill, is expected to expand on this and to clarify that acting in accordance with FSA guidance provides a safe harbor. ISDA also provided comment in 1999 on various FSA consultative papers and participated in FSA discussions on a number of issues. The key topics for 2000 will be the emergence of new integrated prudential and conduct of business rulebooks, the FSA regime for interprofessional business and the FSA market abuse code. Settlement Finality Directive ISDA continued to monitor the implementation by member states of this Directive, which protects payment and securities settlement systems from action by liquidators which could unwind transactions and create systemic contagion effects. Article 9(2) of the Directive held particular promise by appearing to define the law applicable to dematerialized securities as the law governing the book entry system where they are held. This would be a welcome clarification in many situations, especially in the case of collateral held in the form of dematerialized securities and pledged between two participants in different jurisdictions. It appeared in subsequent discussions, however, that this Article does not require member states to apply it in all cases. ISDA has therefore joined others in pressing member states to implement it in a broad sense. Most member states, with the notable exception of Spain and the U. K. seem to have done so. U. S. REGULATORY ACTIVITIES There were three major areas of interest for ISDA in this regard in 1999: reform of the Commodity Exchange Act (CEA) financial services reform and bankruptcy reform. Reform of the Commodity Exchange As the U. S. Congress began to focus on reauthorization of the Commodity Futures Trading Commission, whose authorization expires September 30, 2000, the reform of the Commodity Exchange Act quickly became a focus of ISDAs North American regulatory efforts in 1999. ISDA participated in a number of legislative forums throughout 1999 in an effort to further the agenda for Congress to provide legal certainty for the OTC markets. Two ISDA Board members, Charles Smithson of CIBC and Ernest Patrikis of AIG, joined other businessmen, academics and regulators at a two-day roundtable held by the Senate and House Agriculture Committees at the end of February to discuss a wide range of issues in relation to both privately negotiated and exchange-traded derivatives. The Association also met with representatives of the Chicago Mercantile Exchange and the Chicago Board of Trade to discuss and consider their proposals for reform of the CEA. The Subcommittee on Risk Management and Specialty Crops of the House of Representatives Agriculture Committee held hearings on the CEA in May, at which ISDA was represented by Joe Bauman of Bank of America. Mr. Bauman stated ISDAs views that Congress should take legislative action to clarify that the CEA does not apply to OTC derivatives transactions and that Congress should also provide regulatory relief to the U. S. futures exchanges. In May, ISDA joined eight other industry groups in a letter to Rep. Tom Ewing, Chairman of the Subcommittee, urging Congressional action on reform of the CEA consistent with ISDAs objectives to provide greater legal certainty and promote market efficiency. On July 22, Rick Grove attended a working group hosted by Chairman Ewing to discuss a wide range of issues relating to the CEA. There, Mr. Grove reiterated ISDAs stance, which was supported by a number of other working group members. On November 9, 1999, the U. S. Presidents Working Group on Financial Markets issued its report Over the Counter Derivatives Markets and the Commodity Exchange Act. The reports recommendations (which were unanimously supported by the Secretary of the Department of the Treasury, the Chairman of the Board of Governors of the Federal Reserve, the Chairman of the Securities Exchange Commission and the Chairman of the Commodity Futures Trading Commission, reaffirmed the need for legal certainty for OTC markets and urged Congress, among other things, to exclude from the CEA bilateral transactions (other than transaction involving non-financial commodities with finite supply) between sophisticated counterparties. Eight key financial groups joined ISDA in issuing a statement applauding the report and urging Congress to legislate legal certainty for the OTC derivatives markets. ISDAs only concern, which it raised with members of Congress and federal agencies, was the lack of CEA exclusion for energy and other commodity derivatives if they were considered to be transactions involving non-financial commodities with finite supply. During 2000, ISDA will parti cipate in Congressional hearings and will continue to work with the U. S. Congress and U. S. regulatory agencies to pass legislation implementing the recommendations of the Presidents Working Group. ISDA worked throughout the year to promote the passage of legislation to modernize the U. S. financial services system and to remove archaic boundaries to competition and market development. Just before their August recess, both houses of Congress passed version of financial modernization legislation. A conference committee quickly reconciled differences between the two versions, and in October 1999, a legislative milestone was reached with the passage into law of the Gramm-Leach-Bliley Act on financial modernization. The legislation established that commercial banks are able to conduct a wide rage of swap activities without interference from non-bank regulators. ISDA has been lobbying in favor of such a provision for many years. With the exception of a narrow class of retail equity swaps, banks will be able to conduct this business without any requirement that transactions be booked in or effected through any other entities. Throughout the consideration of the legislation, ISDA worked very closely with its members, consultants and other organizations to achieve this beneficial result. The Association continued to support the passage of bankruptcy reform legislation that clearly recognizes cross-product netting and promotes greater certainty for the netting of financial contracts. Bankruptcy reform provisions that affect financial contracts have wide support but have been included in legislation that includes more controversial consumer provisions. The U. S. Presidents Working Group on Financial Markets Over the Counter Derivatives Markets and the Commodity Exchange Act supported enactment of improvements in the netting regime for derivatives transactions under the U. S. Bankruptcy Code, echoing the recommendations in the Working Groups report on highly leveraged institutions, published in April 1999. ISDA will continue in 2000 to lobby strongly for appropriate legislative action in this regard. OTHER REGULATORY DEVELOPMENTS Reduction of Collateral Call CyclesThe Review was very well received by the industry, receiving the support of the Counterparty Risk Management Policy Group and a number of industry regulators. About half of the recommendations contained in the Review addressed improvements in collateral documentation. In July 1999, ISDA organized a further two-day offsite for senior collateral practitioners to discuss how the various recommendations should be implemented. This in turn led to the publication, in October 1999, of the first draft of a detailed set of instructions to external counsel requesting the development of revised ISDA collateral documentation that will reflect the improvements in collateral management practices suggested by the Review. It is intended that a revised set of ISDA collateral documentation (provisionally entitled the 2000 ISDA Credit Support Provisions) will be finalized during 2000. ISDA Collateral Benchmarking Survey The Review contains a summary survey of collateral volumes and management practices as of early 1999. Industry practitioners recommended that a more extensive survey of market practice would be of considerable value. During 1999, ISDA began to undertake such survey. A questionnaire containing approximately one-hundred questions, aimed at assimilating essential data, was prepared and was distributed to ninety-two institutions. The results of the survey will: Facilitate assessment of the challenges faced by collateral practitioners Indicate the operational standards to which institutions intending to manage collateral should aspire and Provide a benchmark against which institutions that already manage collateral can assess the efficiency of their operations relative to other industry participants. It is intended that the survey will be completed in the first quarter of 2000. European Collateral Law Reform Project In February 1999, ISDA formed the European Collateral Law Reform Group as a small ad hoc working group, whose brief was to map out the case for improving the legal infrastructure for secured transactions across the European Union. The group was asked to build on the paper ISDA had submitted to the European Commissions Strategy Review Group in 1998 in which ISDA had called for action in this area. As the groups work progressed, it quickly became apparent that there were issues that could and should be addressed in virtually every EU jurisdiction, and possibly at the EU level too. By the end of the year, the group delivered a report (available on the ISDA website) making a clear and compelling case for action. The report calls for European collateral arrangements to be based on the following key principles: Appropriate Rules: rules and procedures for implementing and maintaining a collateral arrangement should be simple, clear and cost-effective. Reduction of Formalities: cumbersome formalities such as registration, notification, filing and similar requirements should be abolished. Ability to Reuse Collateral: a collateral taker should be free to deal with the collateral until it is required to return it. Protection from Insolvency . a giver of pledge collateral (a pledgor) should be protected from the insolvency of the taker of that collateral (the pledgee). Law Chosen by Parties Should Govern: the law governing the creation and priority of the collateral arrangement should be the law chosen by the parties. Choice of Law Where No Law is Chosen: where no law has been chosen by the parties, the governing law should be the law of the place where the collateral is held, collateral held through an intermediary being deemed held where the intermediary maintains the account, register or other official record representing such collateral. Clarification of Status: the legal nature of a partys holding of securities in a clearing system should be clarified. Protection Against Third Parties: collateral arrangements should be protected from the rights of third parties. Protection Against Preferences: top-up deliveries of collateral under mark-to-market collateral arrangements should be protected from avoidance under preference and similar insolvency rules. At the same time as the Europe-wide summary report from which these principles are taken, this group also completed papers on each of the 15 EU jurisdictions, allowing market participants and authorities to compare and contrast in detail the situation in the constituent parts of the single European market. Use of collateral in connection with financial transactions is growing rapidly and the potential is particularly great in Europe. Legal obstacles represent an unnecessary barrier to that growth. On the positive side, the European Commission and the European Central Bank have both demonstrated their support for a more effective collateral regime for Europe and collateral features as a high priority action point in the Action Plan agreed by EU Finance Ministers in May 1999. In September, the European Commission set up a consultative Forum group to study the issue further. ISDA continues to work with the EU institutions and the Forum group going into the year 2000. At the same time, the work of the European Collateral Law Reform Group has attracted participation from the broad ISDA membership, making this project a major part of ISDAs portfolio. EUROPEAN ECONOMIC AND MONETARY UNION (EMU) Following extensive preparations in 1998, ISDA was not surprised by the smooth changeover to the euro. ISDAs five EMU Task Forces - Market Practice Documentation Operations Accounting Tax amp Capital and Legal amp Regulatory - had been instrumental over the previous two years in identifying the critical issues and finding solutions well in advance of the actual introduction of the euro. Some 1,200 members were active in these five Task Forces. ISDAs commitment to assisting the market in ensuring a smooth changeover was documented in the various publications, memorandums and updates such as ISDAs EMU Protocol and ISDAs Operations Guidelines, contained in the EMU Guidebook. Following the introduction of the euro, ISDA re-structured its Task Forces by forming the Euro Committee in its place. The Euro Committee met several times during the course of 1999 allowing members to reflect on their first experiences with the euro and discuss a number of post conversion issues. Euro Swap Conventions - reconfirmed in 1999: Floating day count basis: Actual360 Fixed rate day count basis: 30360 Business days: TARGET operating days should form the basis for euro business days Fixing period: two day rate fixing convention Coupon frequency: annual At the beginning of 1999, members of the Euro Committee agreed that it would be helpful to survey how market participants were applying the day count convention of ActualActual. As a result, ISDA published a survey which was distributed to all interested members and which aimed to provide feedback on the use of the euro conventions, as well as the treatment of legacy trades. The survey confirmed that the majority of euro trades (i. e. plain vanilla euro interest rate swaps) used 30360 as the fixed rate day count fraction. However, the survey also revealed that for euro swaps in which the fixed payments are designed to match cashflows on a fixed rate bond issue, the day count fraction applicable to the bond (typically, ActualActual) was used. The survey also indicated that more than one method of calculating ActualActual was being used. Discussions at the Euro Committee meeting showed that members would like ISDA to provide standard definitions allowing for the documentation of trades according to alternatives such as the ISMA and AFB methods. Accordingly, ISDA developed language intended to serve as a basis for incorporation into the 2000 ISDA Definitions, ultimately allowing members to document ActualActual according to the ISMA and AFB methods. In addition, market practice concerning EURIBOR rounding and interpolation has led ISDA to review the language in the 1991 ISDA Definitions and conclusions reached in the meetings of the Euro Committee also influenced the drafting reflected in the 2000 ISDA Definitions. The Euro Committee further discussed the question of which calendar to use for the settlement of ECU trades. The appropriateness of the approach taken by the majority of market participants, namely to follow the unofficial recommendation by the European Banking Federation (EBF) and use TARGET business days as the successor to ECU settlement days, was subsequently confirmed by the Bank of England in their PIQ (Practical Issues Quarterly), published on June 4. Members raised particular concern about the lack of available information in regard to national holiday calendars and TARGET operating days. ISDA has called on the European Commission and European Banking Federation to provide national holiday calendars as soon as possible and ISDA has also urged the European Central Bank to clarify when TARGET is expected to close in the years beyond 2000. A further matter that arose towards the end of 1999, following the announcement of additional TARGET settlement days, was the need for clarification on how to obtain a settlement rate for legacy trades (which are settled according to pre-1999 business day conventions) on national banking days which are not TARGET business days. ISDA continues to pursue this matter with the EBF, which sponsors EURIBOR. ISDA continues to discuss these topics with members of the Euro Committee. Further efforts will include consideration of whether there is a need to facilitate the redenomination of outstanding legacy transactions and the adoption of the euro by other countries going forward. ACCOUNTING amp DISCLOSURE ISDA continued to monitor developments in the field of accounting and disclosure in Europe throughout the year. The effects of standard setters interest in mark-to-market valuation for financial instruments is beginning to be felt. A disclosure recommendation from the European Commission was issued for comment and the possibility of a European Accounting Standards Board discussed. Many European members of ISDA are already affected by U. S. FAS 133, by virtue of having a U. S. listing. In this context, the position and influence of the London-based International Accounting Standards Committee is being closely monitored. As in North America, many firms continue to have serious concerns about the seemingly unstoppable move to fair-value accounting. Even where the principle is accepted, implementation remains an issue. The Federal Accounting Standards Board (FASB) voted on May 19 to delay the date for implementation of FAS 133 (Accounting for Derivative Instruments and Hedging Activities) for one year to fiscal years beginning after June 15, 2000, citing Y2K reprogramming concerns as the reason. ISDA submitted a letter in early May supporting calls for the delay. Also during the year, ISDA commented on the FASBs Exposure Draft regarding Transfer of Financial Assets, an amendment to FAS 125 that deals with recognition and measurement of the right to sell or repledge collateral held. In its comments, ISDA agreed with the Boards theoretical basis for recording the fair value of the contractual right to sell or repledge collateral by both the pledgor and receiver of collateral. ISDA also emphasized however that recording assets and liabilities as separate contractual rights is inappropriate when viewed in the context of a costbenefit analysis, since the value of the collateral rights are immaterial compared to the value of the related balance sheet amounts. ISDA supported an approach that does not require the reporting of the contractual rights and requires the recording of collateral assets only when a debtor defaults and is no longer entitled to redeem the collateral. In early 2000, FASB issued its final guidance which did not require the reporting of contractual rights. A new undertaking for ISDA in 1999 was the formation of an important new committee on equity derivatives. The Committee unites front-office and legal specialists and met for the first time in September. It has rapidly built up a portfolio of issues and addressed the more immediate ones, including the effect of changes to the method of calculating certain FTSE indices, at its first meeting in London in September 1999. More generally, the aim is to pursue further standardisation in relation to equity derivatives business practices, building on the platform established by the 1996 Equity Derivative Definitions. This includes promoting dialogue on how to provide for various forms of corporate action, where greater consensus would be of benefit to the market. The Committee is also monitoring accounting issues and reviewing training needs. ISDAs Energy Derivatives Committee identified standardization of documentation as its main challenge, given deregulation in the energy markets in Europe and the U. S. Existing transaction agreements do not address the sophisticated issues that can arise and, as trading increases globally, there will be a need for common documentation approaches. ISDA is revising the 1993 Commodities Definitions to include additional North American and European price sources, substantially increasing the scope of the document. ISDA membership in the energy community has continued to increase, and the committee is poised to play a larger role in 2000. During 1999, the work of ISDAs Operations Committee focused on technology developments in derivatives processing, with particular emphasis electronic messaging and automation of back office processes. ISDA reviewed vendor and industry-proposed solutions aimed at automating operations processes and observed and encouraged individual member efforts to achieve straight-through processing. ISDA prepared a memorandum to the membership reaffirming the acceptability of electronic confirmations in the event that certain members needed assurance that faxes, telexes, SWIFT and other automated messages can be used to confirm derivatives transactions. As FpML becomes an industry driven initiative, ISDA is staying abreast of its development to ensure its viability within the ISDA Operations and Documentation framework. In the last quarter of 1999, the Association developed an Operations Benchmarking Survey to address the membership needs for clear benchmarks for operations processing. The Operations Committee worked to develop the survey with an eye to understanding the challenges ahead of the business considering the mounting pressures of increased volumes, the pressure to decrease costs as well as to satisfy regulatory interests in operational risk. ISDA Par Rate Screens During 1999, there was an increasing acceptance of the screen service produced by the Association in cooperation with Reuters and Garban Intercapital Brokers Ltd. to facilitate the determination of the values of cash settled swap options. The relevant screens can be found at Reuters pages ISDAFIX1 through ISDAFIX4 (with backup information being displayed on Reuters pages ISDA10 through ISDA47). Following the introduction of the euro, new screens were established early in the year that benchmark against both EURIBOR and euro LIBOR. Currently, mid-market swap rates are published in relation to euro, U. S. Dollars, Japanese Yen, Sterling and Swiss Francs at various maturities. Enhancements to the service in September strengthened the rates and extended their application. Yen and euro rate tenors were extended to twenty and thirty years respectively. Quotes for EURIBOR and euro LIBOR are now displayed at both 11:00 a. m. Frankfurt time and 11:00 a. m. London time. Successful changes were made to panel compositions which have led to more consistent and regular quoting. The ISDA Market Practice Committee focuses on issues of concern to the trading community. Committee members considered the introduction of a presumption of automatic exercise of options to alleviate the potentially expensive problem of missed exercise of in-the-money options. Discussions in this regard will be reflected in the 2000 ISDA Definitions. The Committee also considered the establishment of parameters for the use of mutual puts however, no consensus has been reached on this. Other topics of interest to the Committee include the consolidation of portfolios between large counterparties, the potential impact of e-commerce on trading and electronic clearing and settlement systems. During 1999, ISDA continued its Confidential market survey activities, publishing the 1998 Year End Market Survey details for interest rate swaps, currency swaps and interest rate option products in 17 currencies. The figures for 1998 showed that notional principal outstandings continued strong growth during market disruptions in that year. The semiannual market report issued by the Association in June 1999 showed that worldwide growth in the use of privately negotiated derivatives, as measured in the notional principal of outstanding transactions, slowed to 3.4 in the first half of 1999. Notional amounts totaled 52.711 trillion at June 30, 1999 compared to 50.997 trillion six months earlier and 36.974 trillion one year earlier. The slowdown was believed to reflect the return of credit and currency stability from the exceptional volatilities associated with the Asian crisis, the Russian bond default and other events in the previous two years. Year-end figures for 1999 will be made available in the first quarter of 2000. Please click here for summaries of the survey results. As of 1998, ISDA streamlined its reporting, only collecting aggregate Flash Survey statistics for interest rate and currency swaps and interest rate option products. The Bank for International Settlements now produces a comprehensive survey of all segments of the OTC derivatives markets. During 1999, the Tax Committee monitored two issues of significance to the financial markets. The first of these was the now withdrawn Italian withholding tax on Italian-sourced derivatives. ISDA sought to clarify how firms should deal with the effects of the brief period when the tax was in force. The second issue addressed by the Committee was the potential introduction of a withholding tax on interest income across the European Union. This remains an issue as we approach 2000 and ISDA will continue to monitor any impact, direct or indirect, that this may have on derivatives markets. The Tax Committee wrote a letter in September to the Treasury and to the United States Internal Revenue Service urging the appropriateness of using values determined for financial reporting purposes for valuing derivatives for tax purposes. In addition, representatives of the Association and its membership met with Treasury and IRS officials in November to explain ISDAs position. The outcome of the meeting was further interest from the Service to learn more regarding various mark to market accounting methods. At the close of 1999, the issue remains open and ISDA will continue to educate the IRS and Treasury on its position as the need for clarity regarding appropriate valuing methods for derivatives transactions. The following is a list of the conferences organized by ISDA during 1999.Welcome to Best Online Forex Brokers. ถ้าคุณอยู่ที่นี่เพื่อค้นหาโบรกเกอร์ forex ที่ดีที่สุดสำหรับคุณ แล้วคุณมาถูกที่แล้ว เราได้ใส่ในหลายร้อยชั่วโมงของการวิจัยในโลกออนไลน์โบรกเกอร์ forex ดังนั้นคุณ dont ต้อง. Happy hunting and heres ให้คุณหาโบรกเกอร์ forex ที่น่าเชื่อถือที่สุดของคุณ Online โบรกเกอร์ด้านบนสิบ Forex ด้านล่างเป็นโบรกเกอร์ออนไลน์ forex ที่ขอแนะนำ ทำไมเราขอแนะนำให้โบรกเกอร์ forex เหล่านี้ดีก่อนอื่นเรา dont ความเห็นของเราไม่มีบทบาทใดในการตัดสินใจเลือกโบรกเกอร์ที่ทำรายการนี้ ผู้ค้าปลีกรายย่อยของโลกพิจารณาการให้คะแนนเหล่านี้ เหล่านี้เป็นโบรกเกอร์ที่ให้คะแนนสูงสุด 10 อันดับแรกในโลกโดยอิงจากการให้คะแนนความเห็นโดยผู้ค้าปลีกกว่า 99,000 รายทั่วโลกและได้รับการรวบรวมโดยเจ้าหน้าที่ของเราจากหลายเว็บไซต์ ต้องการตรวจสอบรายชื่อโบรกเกอร์ของเราที่แนะนำรายชื่อโบรกเกอร์ Forex ที่ได้รับการจัดอันดับยอดนิยมมากที่สุดซึ่งรวมถึงโบรกเกอร์ forex 100 รายพร้อมกับการจัดอันดับของผู้ค้าอิสระหรือรายชื่อโบรกเกอร์ออนไลน์ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดของเรา สำหรับข้อกำหนดเฉพาะเพิ่มเติมเช่นโบรกเกอร์ forex ในประเทศที่เฉพาะเจาะจงหรือโบรกเกอร์ forex ที่ดีที่สุดสำหรับประเทศที่คุณพำนักอยู่คุณสามารถตรวจสอบนายหน้าซื้อขาย Forex ของเราตามรายชื่อประเทศหรือโบรกเกอร์ของเรา Top Ten Forex โดย Country of the Residents ซึ่งคุณสามารถเข้าถึงได้ จากเมนูด้านซ้าย หากต้องการหาโบรกเกอร์ที่สามารถทำงานร่วมกับคุณในภาษาท้องถิ่นของคุณ Top Ten Forex Broker ของเราโดยหน้าภาษาควรตอบสนองความต้องการของคุณเข้าถึงได้จากเมนูด้านซ้ายมือ (The number in parenthesis behind the broker name is their independent trader rating. You can click on the regulation info to verify the brokers regulation. Languages link to the brokers site in that language) HotForex (8.15) Headquarters: Ebene, Mauritius Popularity Percentile: 88.6 Latest Top Ten Forex Broker News 27 Jan 2017, Limassol, Cyprus - Finance Magnates - Client protection takes center stage as the unlimited leverage that the brokerage was offering is restricted. คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ไซปรัส (CySEC) กำลังดำเนินการ 26 มกราคม 2017, Larnaca, Cyprus - Finance Magnates - โบรกเกอร์บางรายเพิ่งตั้งชื่อใหม่ว่าข้อเสนอพิเศษและยังสามารถดึงดูดลูกค้าด้วยลูกเล่นและโปรโมชั่น สองเดือนหลังจาก CySEC ได้ออกประกาศแจ้งเตือนเป็นวงกลม 18 ม. ค. 2017, เมลเบิร์น, ออสเตรเลีย - SMN Weekly - นายหน้าซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าระหว่างประเทศพร็อพเพอร์สันประกาศในวันพุธว่าได้เปิดตัวเครื่องมือเทรดดิ้งการค้าสำหรับแพลตฟอร์มการซื้อขาย MetaTrader 4 (MT4) เครื่องมือนี้ได้รับการออกแบบมาสำหรับ 11 ม. ค. 2017 ลอนดอนสหราชอาณาจักร - Finance Magnates - FxPro ได้ก้าวขึ้นไปมีแผนจะเริ่มเปิดดำเนินการในช่วงต้นปีนี้หลังจากออกเสียงที่ปรึกษาที่มีศักยภาพ แบรนด์ FxPro เป็น บริษัท นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์หลายรายซึ่งเป็นแพลตฟอร์มที่มีการควบคุมโดยไซปรัสและ FCA 22 พฤศจิกายน 2556, London, UK - XM - XM Group ยินดีที่จะประกาศการเริ่มดำเนินการของสหราชอาณาจักร บริษัท XM UK (Trading Point of Financial Instruments UK) XM UK ตั้งอยู่ในสิ่งที่เรียกว่าโลกที่รู้จักมากที่สุด 17 พ. ย. 2016 ดูไบสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ - PRNewsWire - HotForex ได้รับรางวัล บริษัท นายหน้าซื้อขายอัตราที่ดีที่สุดในตะวันออกกลางประจำปี 2016 ที่งาน MENA FFXPO Dubai ครั้งที่ 17 HotForex ได้รับเลือกจาก MENA FFXPO ครั้งที่ 17 ซึ่งเป็นหนึ่งในการจัดนิทรรศการทางการเงินชั้นนำของประเทศ 3 พ. ย. 2016 ลอนดอนสหราชอาณาจักร - Finance Magnates - GKFX ได้รับการลงทุนจากเจ้าของในรอบระดมทุนสองรอบก่อนหน้านี้ บริษัท โบรกเกอร์ที่ควบคุมโดย FCA ในสหราชอาณาจักร GKFX Financial Services Limited ซึ่งเป็นที่รู้จักโดยแบรนด์ GKFX ได้ระดมทุน 3. 5. 10 ต. ค. 2016 พริทอเรียแอฟริกาใต้ - SMN Weekly - นายหน้าซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนที่ได้รับใบอนุญาต Dually - ได้ยื่นขอใบอนุญาตให้บริการทางการเงิน กับ Financial Services Board (FSB) ของแอฟริกาใต้ตามข้อมูลที่เผยแพร่ 4 ต. ค. 2016 พอร์ตหลุยส์ประเทศมอริเชียส - PRNewsWire - การทบทวนการเงินธนาคารทั่วโลกได้รับการยกย่องให้เป็นเกียรติกับ HotForex ด้วยนายหน้าซื้อขายอัตราใหม่ยอดเยี่ยมแห่งแอฟริกาใต้ 2016 นายหน้าซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนและสินค้าโภคภัณฑ์ออนไลน์ HotForex ได้เพิ่มรางวัลอีกหนึ่งรางวัล วันพุธที่ 26 กันยายน พ. ศ. 2556 ลอนดอน - อังกฤษ - LeapRate - LeapRate - LeapRate ได้เรียนรู้ว่า ASIC ได้รับการแต่งตั้งจากนาย Pepperstone ที่เป็นนายหน้าซื้อขายอัตราซื้อขายปลีกในเมลเบิร์นออสเตรเลียโดยตั้งเป้าจะประกาศการขยายสาขาใหญ่ ๆ ในสหราชอาณาจักรและยุโรป หนึ่งในออสเตรเลีย 6 กันยายน 2016, London, UK - EXNESS News - นายหน้าซื้อขายอัตราล่วงหน้า Exness ยินดีที่จะแจ้งให้ทราบว่า บริษัท Exness Europe Limited ของสหราชอาณาจักรได้รับการอนุมัติตามกฎหมายจาก Financial Conduct Authority (FCA) ภายใต้ Register 23 ส. ค. 2556, ลีมาซอล, ไซปรัส - SMN Weekly - โบรกเกอร์โฟเร็กไทม์ที่กำกับโดยไซปรัสหรือ FXTM กล่าวเมื่อวันอังคารที่ผ่านมาว่ากำลังเพิ่มอัตราดอกเบี้ยสำหรับบัญชีซื้อขายทั้งหมดในบัญชี ECN สูงสุด 1,000: 1 การเปลี่ยนแปลงจะ 19 ส. ค. 2559 นิโคเซียไซปรัส - ไซปรัสสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์คณะกรรมการไซปรัสคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (CySEC) ประสงค์จะแจ้งให้นักลงทุนทราบว่าที่ประชุมได้จัดขึ้นเมื่อวันที่ 18 มกราคม 2559 13 ก. ค. 2016 เบลารุส - Magnates - แบรนด์จะเปิดตัวภายใต้ชื่อ MTBankFX โดยใช้เทคโนโลยีการซื้อขาย Dukascopy Banks Dukascopy Bank has launched a new white-label partnership with MTBank, a bank in the.